财政政策稳增长 下半年“持续用力”空间足

2025 /07/10 来源：上海证券报

  今年以来，积极财政政策靠前发力，一方面通过发行和使用超长期特别国债、地方债券等，进一步促消费、扩投资、稳外贸、惠民生；另一方面通过加快隐性债务置换，进一步减轻地方偿债压力。

  专家表示，展望下半年，财政政策有望“加速”又“加量”。除了加快推动存量政策落地见效，也会根据形势变化及时推出增量储备政策。未来财政政策“持续用力”仍有空间，可考虑继续增发特别国债、加大专项债收储力度，以及增发政策性金融工具等方向。

  截至6月底，设备更新方面，超长期特别国债资金支持力度为2000亿元，第一批已经安排到16个领域约7500个项目，第二批资金正在同步开展项目审核筛选。在消费品以旧换新方面，超长期特别国债资金支持力度为3000亿元，前两批共1620亿元资金已按计划分别于1月、4月下达。数据显示，今年以来家电、家具、通信器材等销售快速增长，以旧换新相关商品销售额超过1.4万亿元。

  今年地方债发行体现财政政策靠前发力的特点。上半年我国地方债发行规模5.49万亿元，其中，剔除“化债”资金的新增专项债规模近1.7万亿元，主要用于有一定收益的项目建设等；地方新增一般债发行4520亿元，主要用于公益性资本支出。这两项资金合计2.15万亿元。

中诚信国际研究院院长袁海霞表示，后续来看，在用好用足既定财政政策工具、加快政府债券发行使用进度的同时，可视经济运行情况，考虑继续增发特别国债、加大专项债收储力度、成立房地产收储专项基金、设立稳外贸基金、增发政策性金融工具等，及时扩内需、提信心。

  在东方金诚首席宏观分析师王青看来，下半年根据形势需要，财政政策有可能“三箭齐发”，即进一步上调目标财政赤字率、增加地方政府专项债和超长期特别国债发行。其中，增加以旧换新政策支持资金规模必要性最大，能够直接支持出口转内销；增加专项债发行则将推动基建投资适度提速，发挥其宏观经济“稳定器”作用；上调目标财政赤字率并加大对地方财政的支持力度，能更有力地兜底“三保”，并增加对科技创新等重点领域的财政支持。

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